中航沈飛、中航西飛股權激勵計劃相繼落地，板塊基本面支撐進一步增強。11 月29 日，中航沈飛發布第二期限制性股票激勵計劃草案，解鎖業績條件為以2021年為基數，三次解鎖期可解鎖日前一會計年度的凈利潤復合增長率不低于15%，且不低于對標企業75分位水平，同時ROE、EVA指標達到相應要求；11月30日，中航西飛發布首期股票激勵計劃草案，解鎖業績條件為以2021年度為基數，2023-2025年扣非歸母凈利潤年度復合增長率均不低于15%，且不得低于同行業平均水平或對標企業75分位值，同時EOE、EVA指標達到相應要求。我們認為，兩大航空主機廠股權激勵在年內落地，對未來三年財報業績增長確定性形成重要支撐，軍工板塊高景氣度有望持續。

地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續性強。臺海事件下我國對武器裝備的需求進一步提升，同時目標性、緊迫性更強。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強度提升，軍品的消耗進一步加快，在全軍加快武器裝備現代化建設的大背景下，軍工產業鏈需求持續增長，板塊有望持續受益，行業需求增長加速行業景氣度持續兌現。

2022年高景氣下產業鏈將持續圍繞產能釋放帶來的營利雙增展開：關注實戰需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產節點到來的下游主機廠及分系統；護城河深、配套能力強、規模效應顯現的中游配套及制造；行業空間大、核心競爭力強以及國產化替代提速軍工材料/電子；新型裝備發展新趨勢下的軍工新科技；軍工數據安全；無人機；軍貿板塊。

本周重點推薦：1、下游主機廠：洪都航空、航發動力、中航沈飛；2）中游配套：中航重機、菲利華；3）軍工電子：紫光國微、振華科技、鴻遠電子；4）軍工新科技：光啟技術、聯創光電；5）軍工數據安全：衛士通；6）電磁產業鏈：湘電股份、王子新材。

（信息來源：東北證券? 日期：2022年12月5日）