報告要點事件描述央視315晚會資訊：電子煙也會釋放有害物質，危害吸煙者和被動吸煙人群健康，長時間吸食電子煙同樣會產生對尼古丁的依賴；部分電子煙煙液尼古丁含量標識不規范，有些尼古丁含量超標。輿論升溫，市場對相關標的或有擔憂。

事件評論電子煙亂象背后反映國內蒸汽型煙草監管缺失。315晚會曝光的電子煙屬于蒸汽型品類，即基于霧化器原理，吸食含有尼古丁煙液。目前，該領域的政策監管、行業標準、消費者認知仍有待完善。受此影響，國內市場出現：1）產品不規范：產品質量良莠不齊，部分產品有害物質大幅超標；2）宣傳不規范：電子煙屬于減害產品，而并非無害，部分商家大肆宣傳產品無害性，誘導消費者使用產品；3）影響傳統煙草稅利：電子煙對傳統煙草存替代效應，考慮目前電子煙稅收機制欠缺，會影響煙草財政。整頓大勢所趨，國內蒸汽電子煙市場面臨變局。加熱不燃燒煙草（HNB）并非傳統意義上的電子煙，我們在煙草系列報告Ι中有詳細闡述（《析海外鑒中國，新型煙草破局可期》2018/8/24）；HNB不屬于本次“315”點名產品，目前由中煙牽頭研發論證，但尚未許可在國內正式批量銷售。我們系列報告Ι已論證過HNB在減害和煙草利稅貢獻中的正向作用，因此我們推斷，國內HNB市場仍將平穩有序運行。

電子煙行業整治或以315為契機，相關標準及監管措施或逐步出臺。受到本次“315”事件影響，我們判斷后續電子煙行業將進入規范期，此前尚未明確的包括行業監管由誰來主導、行業標準如何界定、行業如何征稅等問題或逐步落實。值得關注的是目前《電子煙》、《電子煙液煙堿、丙二醇和丙三醇的測定氣相色譜法》的國標正在制定中，根據項目周期，預計或在年內發布。在規范期內，蒸汽型電子煙的國內銷售或受到影響，315點名電子煙后，京東等部分電商平臺陸續下架電子煙關鍵詞購買。(責任編輯：和訊網? 時間：2019-03-22)